ทองร่วงหนัก ไม่ชัวร์! หลุมหลบภัย

หุ้นวิชั่น – ราคาทองคำในตลาดโลกเผชิญแรงเทขายอย่างต่อเนื่องจนปรับตัวร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือน โดยปัจจัยหลักมาจากการที่นักลงทุนเริ่มลดความเชื่อมั่นต่อทองคำในฐานะ "สินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อ" (Inflation Hedge) รวมถึงแรงกดดันจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯรายงานล่าสุดจากสำนักข่าว CNBC ระบุว่า สถานะการเป็นหลุมหลบภัย (Safe-haven) และสินทรัพย์ต้านเงินเฟ้อของทองคำกำลังถูกลดทอนลง ท่ามกลางความตึงเครียดในบางภาคส่วนของตลาดที่เริ่มผ่อนคลาย ประกอบกับ "อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริง" (Real Yields) ที่ปรับตัวสูงขึ้น และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยกดดันราคาทองคำโดยตรงนอกจากนี้ ความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เริ่มชะลอตัวลง (ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากทิศทางราคาน้ำมันที่ปรับลดลง) ทำให้นักลงทุนเริ่มมองหาทางเลือกอื่น โดยนักวิเคราะห์ประเมินว่า ตลาดกำลังกลับมาตระหนักถึง "ต้นทุนค่าเสียโอกาส" (Opportunity Cost) ของการถือครองทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผลด้าน บริษัท วายแอลจี บูลเลี่ยน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด หรือ YLG ระบุ ราคาทองคำวันนี้ปรับตัวลดลงหลังการโจมตีครั้งใหม่ของสหรัฐต่ออิหร่าน ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น ท่ามกลางความกังวลว่าแรงกดดันด้านพลังงานอาจผลักดันเงินเฟ้อให้กลับมาเร่งตัวอีกครั้ง ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 1 สัปดาห์ ส่งผลให้ราคาทองคำที่ซื้อขายในสกุลดอลลาร์มีต้นทุนสูงขึ้นสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่น ขณะเดียวกันราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ยังทำให้ตลาดกังวลว่าเฟดอาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อเนื่องเพื่อควบคุมแรงกดดันเงินเฟ้อด้านพลังงานStoneX มองว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง และตลาดเริ่มระมัดระวังมากขึ้น หลังการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐและอิหร่านมีสัญญาณผิดหวังหลายครั้ง ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ยังมีแนวโน้มแข็งค่าต่อ และกดดันราคาทองคำในระยะสั้น ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ดัชนี Core PCE ตัวเลข GDP รวมถึงถ้อยแถลงของจอห์น วิลเลียมส์ และอัลแบร์โต มูซาเลม กรรมการ FED อย่างใกล้ชิด เนื่องจากอาจส่งผลต่อมุมมองอัตราดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์ และทิศทางราคาทองคำในระยะถัดไป